SPY와 QQQ 적립식 투자하면 안 되는 이유는? #3 높은 PER

SPY와 QQQ 적립식 투자하면 안 되는 이유는? #3 높은 PER

 

 많은 사람들이 하고 있는 SPY와 QQQ 적립식 투자는 워렌 버핏의 남겨질 아내에 대한 유언으로도 잘 알려져 있다 (물론 기술주 투자에 관심이 적은 워렌 버핏은 QQQ가 아니라 S&P500 지수를 추종하는 SPY를 말하였다). 시장 자체에 투자하여 개별 종목보다 비교적 적은 변동성으로 시장이 커지는만큼 이익을 가져가는 베타 투자방법인 SPY와 QQQ는 트레이더들의 80%를 능가하는 성적표를 가지고 있다. 지난 글들에서도 언급했지만, 최대 낙폭이 커서 중간에 내 집 마련, 결혼 등의 목돈이 필요한 일이나 은퇴 직전 경제 위기로 인해서 큰 하락장이 왔을 때 위기가 올 수 있다. 하지만 그럼에도, 장기 투자 시 손해 볼 확률이 0%에 수렴하기 때문에 나 또한 연금계좌나 IRP처럼 수령 시점이 지금으로부터 20년 이상 남은 계좌는 단순 SPY와 QQQ로만 구성한다.

 

이 시리즈는 SPY와 QQQ에 투자하는 것이 잘못된 방법이기에 하는 것이 아니라 1편에서 언급했듯이, 투자의 대가들처럼 투자하기 전 투자하면 안 될 이유를 먼저 생각하기 위해서 정리해보는 글들이다. 

 

 이번 글에서 다룰 내용은 PER과 관련된 내용이다. PER 또는 P/E는 Price to Earning ratio, 즉 기업의 순이익 대비 주가가 어느 정도인지 보여주는 지표이다. 사실, 글을 작성하고 있는 2022년 6월 22일 현재 시점에서는 몇 달 전처럼 아주 높은 PER은 아니다. 그럼에도 현재 S&P500과 나스닥의 벨류에이션이 낮은 상태가 아니라 평균보다 높기 때문에 투자에 있어서 주의할 필요가 있다. 지난 편에서 봤듯이 거치식과 적립식은 큰 수익 차이가 나타난다. 다만, 큰 하락장을 맞이하면서 시작하면 거치식의 경우 수익률이 적립식과 비슷해질 수 있다. 따라서 만약, 현재 벨류에이션이 매우 높아서 버블 위험이 있다면, 거치식 투자의 경우 PER이 정해놓은 기준치 내로 왔을 때 시작하는 것이 수익률에 큰 영향을 줄 것이다. 적립식의 경우에도 매년 적절한 타이밍에 사는 것과 매월 사는 것, 그리고 매 년 초에 한 번에 사는 것에 따라서 수익률이 차이가 난다. 물론, 이러한 마켓 타이밍을 재지 않고 투자하기 위해서 하는 것이 SPY와 QQQ 적립식 투자이지만, 크게 어렵지 않은 몇 개의 지표를 약간이라도 고려함으로써 더 나은 결과를 얻을 수 있지 않을까 생각한다.

 

그림1. S&P 500 P/E ratio, 출처 : www.currnetmarketvaluation.com

S&P 500 PE ratio

Mean : 15.97

Median : 14.89

 

앞서 말했듯이 현재 시점으로는 PER로 봤을 때는 거품이 있는 정도는 아니고 평균보다 약간 높은 정도이다 (평균 대비 38%). 특히 금리 인상으로 인해서 시장의 유동성이 낮아지고 있는 가운데 주식에서 돈이 많이 빠지고 있기 때문에 코로나 때 풀렸던 돈들이 회수되면서 Strongly overvaluated에서 그냥 Overvalulate 상태가 되었다. 그럼에도 지금 당장의 가치는 여전히 평균보다 높은 편이며, 주의할 필요가 있다. 물론, PER만으로 버블을 판단하는 것은 안 되며 GDP로 나누는 버핏 지수 등 다른 지표들은 정상적인 가치라고 가르키고 있는 상태이다.

 

 글을 작성하려던 시점 이 후 금리 인상으로 인한 조정기간이 있어서 주가가 많이 하락했기 때문에 글의 요지가 조금 퇴색 될 수 있을 것 같다. 하지만, 앞으로 투자함에 있어서 SPY와 QQQ 적립식 투자자들도 시작 시점이 고점이 되지 않기 위해서 참고할 수 있는 내용으로 도움이 되면 좋겠다.

 

 

 

 

 

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